危险提示：本文所说到的观念仅代表个人的定见，所触及标的不作引荐，据此生意，危险自傲。

  这周末顺周期评论得十分火热，可是上星期加速好几天了，所以下周应该会存在比较大的不合。锂矿周末发酵得也比较凶猛，下周应该会有所体现。

  上星期说了一周，然后整个板块被周四晚上新闻联播提出来的2万亿电网转型晋级的音讯影响，周五快速的发起了。

  周五发起后，主升浪应该是正式开端了，下周比较于其他板块的性价比和时机应该是愈加明晰了。

  在看文章之前，主张咱们先花十二分钟时刻看看下面这些视频，了解一下我国特高压有多强，以及我国为什么梭哈直流特高压。

  我国的特高压输电究竟有多强、特高压输电技能究竟难在哪、特高压输电这么难，为什么我国还必定要做

  四季度，向来是组织承认收益，布局跨年行情的关键时期，这时分高位无工业景气支撑的、远景不承认的板块大概率是被调仓的，而景气量迸发、成绩高度承认的低位跨年板块是重要建仓目标。

  四季度开端，特高压将会有许多投标落地，未来三年特高压年均出资是8倍历年均值。

  从方针、成绩、估值、继续景气预期视点扫描全商场，承认性与想象力兼具，新式电力系统这条动力革新新分支行将跃出水面，它或许会是四季度甚至下一年的C位大体裁。

  下面咱们就从一个大体裁应该具有的“大、新、多、久、准”五个方面说说特高压——新式电力系统。这个五字诀在我之前的帖子《什么样的体裁才是一个好体裁？》都系统性讲过。

  什么是新式电力系统，一句话归纳便是习惯新动力为主体的电力系统，供应侧是新动力发电（国电投等央企及社会主体出资），骨干是特高压（国家电网出资），终端是储能及用户（国电投、国家电网及社会主体出资），就国家电网出资规划而言的新式电力系统，首要便是特高压。

  请看时刻线日ZYZZJ常务委员会会议提出新基建，即“新式基础设备建造”，首要包含5G基建、工业互联网、

  、城际高速铁路和城际轨道交通、新动力轿车及充电桩、大数据中心、人工智能七大范畴。2、2020年4月17日ZYZZJ会议提出加强新式基础设备出资。

  3、2021年3月1日，国家电网公司发布《 “碳达峰、碳中和”举动计划》，计划要求，加大跨区运送清洁动力力度。“十四五”期间，进步运送清洁动力比重。

  4、2021年3月15日，ZYCJW第九次会议上高层布置未来动力重点作业：要构建清洁低碳安全高效的动力系统，操控化石动力总量，着力进步使用效能，施行可再生动力代替举动，深化电力体制改革，

  5、2021年4月21日，国家动力局发布《2021年动力作业辅导定见》，定见要求，增强清洁动力消纳才能。发布2021年各省（区、市）可再生动力电力消纳职责权重，加强评价和查核。进步输电通道新动力运送才能，进步中东部区域清洁电力收入比重。加速建造陕北~湖北、雅中~江西等

  ，加速建造白鹤滩~江苏、闽粤联网等特高压重点工程，推动白鹤滩~浙江特高压直流项现在期作业。6、2021年9月9日，国家电网在2021动力电力转型世界论坛宣告，未来五年计划投入3500亿美元（2万亿元），推动电网转型晋级。会议指出新式电力系统是以新动力为供应主体，以刚强智能电网为纽带渠道，以源网荷储互动和多能互补为支撑，具有清洁低碳、安全可控、灵敏高效、智能友爱、敞开互动基本特征的电力系统，具有愈加强壮的功用特征：一是有用破解新动力发电大规划并网和消纳难题；二是有用完成新式用电设备灵敏接入、即插即用；三是有力支撑源网荷储各环节高效和谐互动；四是有力促进电力与其他动力系统的互补互济。

  关于这个2万亿，是新增的，是在原有新建的基础上，叠加了电网转型晋级的规划的，这个体量不要误读了。

  饯别碳达峰及碳中和战略，动力是主战场，电力是主力军，这要求我国完成更高水平的电气化，支撑煤炭、石油、天然气尽早达峰。电力消费将会继续添加，到2050年，将到达15万亿千瓦时，电能占终端动力的消费比重将进步至50%左右。相关战略将推动绿色动力的快速开展，绿色电源将成为我国主体电源。到2030年，非化石动力装机将到达23亿千瓦，占比将超越60%；到2060年，非化石动力装机将到达65亿千瓦，占比将超越95%。

  而现在支撑新动力装机发电运送的通道较少，需求许多建造特高压补新动力运送通道的短板。

  新基建七个范畴，只要特高压是单一出资主体，且有资金实力，相似高铁之于老基建，能够快速推动施行，订单会集落地，成绩在工业链实打实完成。

  “一带一路”国家大多存在基础设备缺乏，电力系统老旧不成系统，开发需求电力建造，我国在特高压现已构成抢先全球的技能标准，及尖端的经济性和可靠性。

  。现在我国特高压已在巴西（一期、二期）、巴基斯坦等国施行，进一步走向全球是大概率事情。图为巴西特高压项目

  依据周四晚新闻联播，国网预备投2万亿建造新式电力系统。上一轮特高压出资，单线亿元，考虑到各类大宗产品提价，且这一轮特高压线路更长，估量特高压单线亿元，单线%。

  依据国家动力局《2021年动力作业辅导定见》，年末前将新批特高压3条（陇东-山东、哈密-重庆、金上-湖北特高压），依据国家电网公司《“碳达峰、碳中和”举动计划》原有“十四五”规划特高压7条。

  依照新规划20条特高压，则新建特高压3+7+10=30条测算，仅特高压出资就在10150亿元。考虑到特高压带动超高压、高压衔接至各用电单位的配套线亿元，

  可是这轮特高压出资是聚集新动力消纳，是新动力运送通道。因碳中和而起，因风景有许多发电产能上线而急需。

  在写本帖子的时分，细心的去翻看前面几年的研报，深度陈述屈指可数，这现已是好几年不被研讨员盯梢和看好的板块了。

  现在新式电力系统的新，一个是关于新的大型出资周期的新，另一个便是在原有新建的规划上进行转型晋级的新。

  看看整个板块的首要标的的前十大股东中，持股清单上除了一堆指数基金和证金外简直没有组织参加的板块，对当时新星基金司理来说，整个板块是十分十分新的，估量许多jjjl都没研讨过这个板块。

  新式电力系统简直触及整个电力板块，从换流阀、变压器、互感器、断路器、GIS、绝缘器材、电缆、铁塔、智能电网。

  包容资金量大，细分支线多，能够支撑大资金进行凹凸切换，成为比军工等渣男板块更具承认性和性价比的窝资金的大板块，可包容超千亿的商场资金，也合适发起横跨年度的大行情。

  新一轮特高压出资规划在周四之前还没有官方音讯承认，周四晚新闻联播的2万亿出资是第一次揭露报导。

  因为碳中和战略，新式电力系统建造会是一个横跨几十年的进程，煤电一般与用电区域就近设厂，所以咱们地点的城市都有化石动力发电厂。

  碳中和要求非化石动力装机量的占比继续进步，未来咱们用的大部分的电都是来自西南和西北的风景水电，所以特高压新动力大通道的建造会是一个继续几十年的长进程。

  三十年后，现在发电量排名最末的西北、西南省份或许会是发电最多的省份。而完成这一雄图，就要先建造特高压新动力运送通道。

  工业的朋友反映忽然到位了一笔巨款，历史上没见过的额度，要求下半年花完。金钱到位了，处于前期研讨和待核准的特高压新线路就能够批量核准了，核准后就能发起大规划投标了。

  依照业界专家估量未来三年新核准特高压新线倍添加，因为通胀大宗提价及线路长度添加要素，单线%。

  现已反映了最失望的预期，给的是机械加工最低的估值，职业自身也不具有进一步的产能出资，职业格式明晰。

  特高压承认性的方针推动、承认性的巨额出资、承认性的职业格式、承认性的招投标订单、承认性的成绩完成，在当时不承认的商场中，发起准确度极高。

  其他，如线%，铁塔头部公司市占率约为5%，线缆附件头部公司市占率约为40%，避雷器头部公司市占率约为40%。

  弹性较高的是铁塔和避雷器，中军干流环节是电气设备，获益环节包含线缆和线缆附件。

  下面详细介绍下弹性最大的绝缘子环节，在2015年开端的那波特高压大潮中，有券商研讨了各个环节，最终确定弹性最大环节为悬瓷绝缘子。

  感兴趣的能够找下光大证券2015年7月20日这篇陈述《悬瓷绝缘子龙头，特高压弹性最大标的》。

  特高压绝缘子龙头从2015年7月9日最低的4.46元（前复权）涨到2017年最高的27.18，涨了五倍多。

  公司在首个特高压项目中完成瓷绝缘子配方、结构两项关键技能打破，确立了公司在特高压瓷绝缘子的抢先地位，并使得瓷绝缘子功能超越复合绝缘子和玻璃绝缘子，使瓷绝缘子成为特高压绝缘子干流。

  220年公司输变电设备产品收入为13亿元，毛利率为34%，当时市值49亿元，市盈率20倍。

  首要事务为输电线路角钢塔，钢管塔，变电站构架等电力运送设备的研制，出产和出售。为扎鲁特-青州、榆横-潍坊、锡盟-成功、上海庙-山东、酒泉-湖南五个特高压项目供给角钢塔。

  2021年上半年中标白鹤滩-江苏特高压项目3.3亿元，中标闽粤联高压项目4486万元。

  公司研制出特高压沟通配方、特高压直流配方、高梯度配方等多种配方系统，极大地进步了避雷器的过电压维护才能。2020年公司避雷器收入2.5亿元，其间特高压避雷器占比29%，特高压避雷器毛利率70%。当时市值21亿元，市盈率40倍。

  之前分接开关范畴一向被世界电工企业占有，华明配备霸占了特高压设备全面国产化的最终一个堡垒，完成了分接开关的国产代替，具有90%以上的国内商场份额。

  子公司西电避雷器是避雷器职业头部企业。2020年输变电设备收入154亿元，毛利率15%， 当时市值343亿元，市盈率70倍。

  2020年公司高压板块收入41亿元，毛利率15%，当时市值111亿元，市盈率99倍。

  2020年云网基础设备收入36亿元，毛利率15%，企业数字化使用收入20亿元，毛利率26%，电力数字化使用收入14亿元，毛利率19%，当时市值186亿元，市盈率42倍。

  2020年公司开关类产品收入33亿元，毛利率30%，线%，无功补偿类产品收入11亿元，毛利率25%，当时市值291亿元，市盈率25倍。

  2020年公司电网自动化及工业操控收入215亿元，毛利率26%，当时市值1782亿元，市盈率48倍。

  3、新式电力系统（特高压）是国家方针大力支持的范畴，也是本轮水风电一体化等新动力革新的重要环节，理应遭到更大的注重。